Montety, Féral & Cie conseille l’entrepreneur

Quand les comptes sont mauvais, la réalité est souvent bien pire:-(

Vous commenterez, à la manière de Warren Buffet, cette affirmation d'un grand banquier d'affaires...
Vous pourrez utiliser des exemples vécus, traités confidentiellement, qui illustrent cet adage toujours d'actualité.

Intégration post acquisition, des flops et des recettes

Il est entendu qu'une acquisition qui foire, c'est de la faute du cédant :-)
Sans doute parfois le cédant est une fripouille, ou un père abusif qui ne peut se séparer de son bébé.
Parfois l'entreprise a t'elle été payée trop cher?
Cela arrive sûrement.
Dans nos expériences, la plus forte cause d'échec de reprise d'entreprise est liée non pas à l'entreprise achetée ou au cédant, ni même à son prix, ni au marché ou à pas de chance, mais bien à la non préparation de cette phase ou à la méconnaissance des facteurs humains de succès.

CRM et gestion de workflow, synchronisés, coopératifs, sous Mac OS X?

Je suis en train de chercher pour Montety, Féral & Cie un petit soft de CRM et Workflow sous Mac OS X et serveur ( de 10 à 20 postes reliés) ; 

L'objectif est de gérer les contacts de MFC, les classer, les enrichir, les relier aux projets "opportunités" ou missions, partager les tâches au sein des équipes selon le process book et en assurer un suivi régulier.
Il s'agit donc bien de gérer l'ensemble du process marketing  du premier contact à la gestion des relations en cours de mission, ET le process mission en lui même ( 4 modules de plusieurs dizaines de "mini" tâches à partager dans une équipe projet de 3 personnes en général).

A ce jour, nous gérons plus de 6 000 contacts de tous types et de 15 à 20 missions en simultané avec 7 postes de travail.

Mes équipes travaillent sur 3 continents, par Pierre Forthomme

Pierre Forthomme est le fondateur de Forthomme & Associés, il est aussi associé de Montety, Féral & Cie.
Ses réflexions sont toujours intéressantes.
Bonne lecture.
Olivier

Cher amis et collègues,

Pour ceux que le fonctionnement des équipes interculturelles intéresse, je viens de publier dans l’Expansion  Management Review du mois de Juin, un article sur le thème de la coopération entre équipes dispersées sur la planète. 
Téléchargement Forthomme EMR Juin 2009
J’y ai fait le choix d’une approche privilégiant une observation «en laboratoire » plutôt que de m’appuyer à priori sur des grilles interculturelles explicatives.
Si cette réflexion vous a intéressé, n’hésitez pas à me faire vos feed-back et à le diffuser auprès de vous,

En vous souhaitant un bon été,

Très cordialement,

Pierre FORTHOMME

Forthomme & Associés

Kartel rejoint 1001 Rèves, le spot

Kartel rejoint 1001 Rèves, le spot

L'optimisme revient - Etude Markit sur le secteur des Services

Indice des Perspectives d’Activité
Q.D’ici douze mois. pensez-vous que l’activité globale de votre unité sera en augmentation, en diminution, ou identique à son volume actuel?

L’Indice    du    Volume    d’Activité    Escompté    se    redresse    en    juin    et    atteint    son    plus    haut    niveau    depuis    quatorze    mois.    Environ    44%    des    entreprises     
interrogées    anticipent    une    croissance    de    leur    activité    au    cours    des    douze    prochains    mois,    contre    près    de    11%    prévoyant    une    baisse.    Les     
participants    à    l’enquête    anticipent    un    raffermissement    de    la    demande,    associé    à    une    amélioration    de    la    conjoncture    économique.    Toutefois,     
quelques    répondants    mentionnent    le    risque    de    faillite    de    certains    clients,    qui    affecterait    le    volume    de    leur    activité    au    cours    de    l’année    à    venir.

Fournisseur des Indices des Acheteurs PMI
Markit
murielle.brugoux@markit.com

Présidence suédoise de l'Union européenne, sur RFI

Je vous fais suivre ce petit mot de notre ami, et récent associé, Pierre Forthomme.

 Mes amis et collègues,

La Suède venant de prendre le leadership de l’UE pour 6 mois, l’émission « Carrefour de l’ Europe », sur Radio France Internationale, est consacrée à la présidence suédoise.
La seconde partie de l’émission est consacrée à un débat auquel je participe en compagnie de l’Ambassadeur de Suède en France , Gunnar Lund, et d’Anna Stalinger, qui dirige l’Institut Suédois d’Etudes Européennes.
Si cette émission vous intéresse elle sera diffusée sur RFI dimanche 6 Juillet à 14h00 et à 20h00 et est aussi disponible en podcast sur le site de RFI.

En vous souhaitant un très bon été,

Pierre FORTHOMME
Forthomme & Associés
20 rue Royale
75008 Paris
Forthomme & Associés

Accueillir des stagiaires américains dans des PME françaises? et pourquoi pas? et c'est gratuit?

J'ai rencontré  Terry Cumes, de la société Intrax, Terry est un ancien de la Stanford Business School.
Il est Responsable du développement du département  qui place des étudiants américains en stages dans des entreprises partout à travers le monde.
Le modèle m'a semblé intéressant dans l'absolu ( faire bien en mode business, ce qui est souvent fait médiocrement en mode associatif, aïe je vais me prendre une volé de bois vert..).
Ils ont sélectionné des étudiants des meilleures universités américaines, cela ne coute RIEN à l'entreprise qui accueille le stagiaire, le logement est pris en charge, etc...
Je pense que nous allons tenter cela. Ils cherchent notamment des PME, startup etc, qui ont envie d'ouvrir leur recrutement potentiel à l'international. Dans mon expérience manageriale, plus on a de nationalités à bord, plus on est fort.
Alors appelez Terry! ou lisez le doc joint Téléchargement 2008 IIA Employer

Chèr Monsieur de Montety,

Suite à notre rendez-vous, je voulais vous envoyer de plus amples informations sur notre programme de stagiaires américains afin que vous puissiez les transmettre à vos contacts (cf. document joint). Comme je vous  l’expliquais, notre objectif est de mettre en relation des étudiants, nouvellement diplômés

Mille et Un Rêves rachète l’agence parisienne Kartel.

L’agence spécialisée en communication interactive procède à une opération de croissance externe et achète l’agence Kartel.
1001 Rêves est conseillé par Montety, Féral & Cie www.montetyferal.com

Avec cette acquisition à 100%, Mille et Un Rêves bénéficie aujourd’hui d’une synergie de compétences et densifie ses activités de conseil en communication interactive.
Ce rachat s’inscrit dans la volonté de Mille et Un Rêves d’apporter à ses clients les expertises les plus pointues et les meilleurs savoir-faire de la communication digitale.
Les pôles marketing, technique et créatif se trouvent renforcés et l’agence se rapproche ainsi des ses clients, majoritairement présents sur Paris et Lille.

TEPA et après

Nous sommes déçus de TEPA 2009, c'est le moins qu'on puisse dire.

Nous avons accompagné trois clients dans un projet de levée de fonds et nous peinons à finaliser un investissement, d'un montant significativement inférieur à l'objectif.
En revanche, nous sommes agréablement surpris de voir en dernière minute nos Friends & Family revenir à quelques heures de la fermeture... Comme si la proximité que nous avons avec notre business community était plus forte pour notre propres société que des mois de "drague" des entités structurées (...) pour le compte de nos clients!

Nous avons appris par nos clients ou relations que les acteurs les plus médiatisés en terme de nombre de projets de levée de fonds sont souvent eux aussi proches du flop.

En fait depuis 6 mois nous n'arrivons pas à voir l'argent. On en parle, on entend dire que, il y a des holdings qui ont fait une grosse collecte.... mais pas de mouvement de masse d'investissements visibles.

Nous pensons avoir vu ou contacté la quasi totalité des holdings ISF et...rien ou si peu.

Comment expliquer cet échec à transformer le bon démarrage du dispositif l'an dernier en mécanisme de financement de masse des PME par des masses d'investisseurs en mal de défiscalisation ISF?

Nous avons tout d'abord noté que la base imposable à l'ISF s'est évidemment contractée. Ceux qui pouvaient investir 20.000€ dans des PME ou dans des holdings ISF l'an dernier ne peuvent investir cette année que 15.000€ par exemple. Le bouclier fiscal a clairement joué à la baisse sur les montants susceptibles d'être investis par les plus gros patrimoines.

En revanche le nombre des assujettis à l'ISF au courant du mécanisme a peut être été multiplié par 5 ou 10, ce qui est certainement une bonne chose pour le financement des PME. Les nouveaux investisseurs n'ont en revanche que quelques milliers d'euros à investir pour éponger leur ISF.

De cela on tire une première conclusion, les "collecteurs" ont eu un travail et un coût de collecte qui s'est considérablement accru : pour lever 100.000€ il fallait 5 investisseurs l'an dernier, il en faut peut être 40 aujourd'hui...
Or, la rémunération de la collecte a visiblement eu du mal à se mettre en place ; j'entends parler de taux qui vont de 1 à 5%, voire carrément 0... Il est vrai que la holding n'est pas un fonds et n'a pas toujours de société de gestion permettant de facturer cette prestation commerciale.

Ce n'est pas du tout le même business model, ce n'est pas du tout la même organisation. Dans certains cas on peut constater une vraie paralysie de holdings IS submergée par un afflux de petits investisseurs qu'elles n'avaient pas anticipé dans leur plan de collecte.
Les promoteurs d'holdigs ISF, sauf de rares exceptions ont de faibles moyens humains et logistiques, les réseaux de Conseils en gestion de patrimoine ont pu s'inquiéter de la profusion de holdings un peu trop "neuves" en matière de private equity.

La demande de capital a eu plus de mal à trouver l'offre : ce soir sur www.capitalpme.oseo.fr moins de 5 000 investisseurs se grattent la tête pour choisir parmi 3275 entreprises, moins d'1,5 investisseur par entreprise!  avec on l'a vu un montant à investir de quelques milliers d'euros.

Enfin les sociétés de gestion de fonds de private equity ou les conseils en corporate finance qui connaissent vraiment le monde des PME ne sont pas toujours équipées pour traiter un très grand nombre de souscripteurs au sein d'une holding.
Les promoteurs des holdings ISF de l'autre coté ne savent pas toujours gérer des analyses de dossiers toujours plus nombreux, et/ou ont une approche du risque d'investissement trop timorée par méconnaissance, ce qui revient au même.

L'an dernier quelque centaines ou milliers de PME ont pu recevoir des fonds (existe t'il des statistiques sur le sujet, je n'en ai pas trouvé), cette année des dizaines de milliers en ont cherché.
Les holdings que nous avons rencontrées nous ont dit assez généralement avoir reçu plusieurs centaines, parfois 1000 dossiers d'entreprises, ce qui créait un énorme embouteillage dans leur équipe de sélection.

En conclusion rapide sans doute à travailler par le sénateur Adnot : les PME sont prêtes à ouvrir leur capital, en grand nombre.
Les assujettis ISF, après la rincée de 2007/2008, ne sont pas assez nombreux pour jouer les business angels, il faut donc élargir la base des investisseurs stimulés par l'avantage fiscal, donc passer de l'ISF à l'IRPP.
Nous réclamons le passage de l'avantage fiscal pour investissement dans une PME, de 25 à 50% du montant investi en déduction de l'IRPP. La baisse de l'avantage fiscal de l'ISF de 75 à 50% simplifierait les choses et éviterait la critique aisée qu'il n'y en a que pour les riches!
Après le trop d'impôt tue l'impôt, allons nous réaliser que trop d'avantage fiscal peut tuer l'avantage fiscal?

Le débat, les débats, sont ouverts.

Cession d'une société spécialisée dans l'import et la distribution de vin en Pologne

Nous organisons la cession d’une société spécialisée dans l’importation et la commercialisation de vins en Pologne, via son propre réseau de distribution.

Grâce à sa maîtrise de toute la chaîne de valeur (centrale d’achats en France, plate-forme logistique, licence d’importation et réseau de boutiques détenues en propre à Varsovie), notre client couvre l’ensemble de la clientèle hors grande distribution : une clientèle de grands comptes en BtoB, les Cafés, Hôtels, Restaurants ainsi que les particuliers positionnés sur le plus haut segment de consommation.

Notre client utilise une marque reconnue, la gestion financière de la société est saine, et l’équipe est fidèle et compétente. Ces valeurs ont permis à la société d’occuper une position significative sur un marché au fort potentiel de développement.

Crésus et les banquiers pourris

Nous avons lu avec mon associé les mémoires de Damien Cresus, auto proclamé banquier pourri.

D'abord c'est un bouquin sympa à lire parce qu'il moque les pratiques de gens qu'on adore détester, les fameux patrons goinfres, les banquiers voleurs et les assureurs menteurs.
Ensuite, rassurez vous c'est un faux grossier, ce n'est pas un autobiographie, dans le meilleur des cas c'est une compilation d'interviews off mélangée à un roman à l'eau de rose.Toutefois, la tentative pédagogique romancée n'est pas plus bête que ça, Elle peut même être très utile dans la prise de conscience du public sur ce qui fait cette industrie si on enlève les scories.

La devise de Damien : "servir souvent, me servir toujours" est trop belle pour être vraie. Malheureusement les patrons de banque n'ont pas ce cynisme transparent là, au moins les choses seraient simples.

Eurallia annonce la sortie de crise

Le réseau Eurallia possède un indicateur avancé de sortie de crise, son fichier interne de missions "live".
Celui ci qui était de 235 au mois de mars frôle les 275 au début du mois de mai pour 23 cabinets membres (nombre inchangé).

Évidemment on peut l'interpréter positivement ou négativement. 

En négatif cela veut dire que les deals étant globalement moins nombreux depuis le début de l'année que sur la même période de l'année 2008, et en tout état de cause plus longs qu'en 2008 à sortir, il y a un effet de stock.
En positif, cela se lit comme le résultat d'une action commerciale forte et efficace de la part des membres du réseau ET d'une volonté forte des dirigeants de PME de réaliser des transactions, traduisant la sortie de la période d'apathie voire de syncope qui avait marqué la fin de 2008.

Sans qu'on puisse encore en tirer de conclusion de tendance, le nombre de missions de vente est désormais significativement plus élevé ( 157) que celui des missions de développement ( 117, dont 99 achats et 18 levées de fonds).

Le marché se réveille, ce qui confirme les indicateurs avancés des études Markit sur les Services pour le mois d'Avril.

Gageons que la fin du trimestre verra dans la foulée le nombre de transactions se reprendre.

Opportunités et Missions en cours chez Montety, Féral & Cie

 Inutile de se voiler la face, la moisson de deals depuis l'automne 2008 est plus maigre que celle que nous escomptions....        

La profession des Fusions-acquisitions n'a pas passé un hiver confortable :-)

En revanche, et c'est la bonne surprise de ces derniers mois, le nombre de nouvelles missions et projets de missions, a "explosé" chez Montety, Féral & Cie, à l'achat comme on pouvait s'y attendre, mais aussi à la vente et, fait nouveau pour nous, en missions de levées de fonds.

De fait, en période de stagnation économique, de nombreux chefs d'entreprises cherchent des relais de croissance dans des acquisitions systématiques et ciblées.
Le développement de la notoriété de notre entreprise et de sa méthodologie "Fast track", nous amène désormais aussi des vendeurs, issus des réseaux relationnels croissants de Montety, Féral & Cie.
Enfin, la plus grande difficulté, relative toutefois, à obtenir des crédits bancaires, conduit nos clients à se tourner vers les mesures de défiscalisation ISF de la loi TEPA, permettant d'augmenter les capitaux propres des PME.
La campagne ISF 2009, qui se clôture début Juin, bat son plein et nous accompagnons actuellement 4 projets.
Surprise, parmi ces dossiers de levée de capital, vous trouverez Montety, Féral & Cie ; en effet l'effervescence du printemps nous pousse à faire provision de fonds propres tous neufs pour financer notre croissance.

En termes sectoriels, si Montety, Féral & Cie reste marqué "Culture Comm" avec une forte présence IT/Hi Tech,aux cotés des plus classiques Services en B2B ( recrutement, conseil, traduction, formation), nous notons l'émergence du BTP et second œuvre, avec notamment un bijou de véranda classique.

Les missions qui figurent dans le document que nous vous adresserons sur demande à Olivier de Montety sont classées en quatre grands chapitres : Achats, Ventes, Levées de fonds et Projets. Les missions sont classées par secteurs au sein des chapitres afin de vous en faciliter la lecture. Les Projets ne sont pas encore des missions formalisées mais traduisent des intérêts sectoriels encore à l'étude pour des clients ou prospects.

Si ces sujets vous inspirent, que vous ayez un intérêt direct pour vous ou pour l'un de vos clients, n'hésitez pas à nous en faire part, afin de pouvoir échanger plus précisément.

 

Cession d'une société spécialisée dans la conception, fabrication et instalation de vérandas haut de gamme

Activité de la société                          

Imaginer et réaliser des vérandas d’exception, traditionnelles, réalisées sur mesure, destinées à des clients aisés.

«Vulcain» est spécialisée dans la conception, la fabrication et l’installation de vérandas métalliques, traditionnelles comme modernes ; elle jouit aujourd’hui d’une excellente réputation et notoriété sur le marché grâce, notamment, à sa réactivité et à son professionnalisme, mais aussi à sa capacité à créer de nouveaux espaces de vie en harmonie avec un habitat de caractère, comme avec son propriétaire.

Cette capacité, associée à un réel savoir-faire technique, permet à « Vulcain» de compter parmi les premiers acteurs de la véranda haut de gamme et d’attirer sans effort commercial la clientèle correspondante.

La société, composée de 16 personnes, propose à ses clients des ouvrages uniques de grande qualité en acier, fer forgé et aluminium, réalisés sur mesure par une équipe de professionnels et de collaborateurs-artisans chevronnés.

Les vérandas à l’ancienne fabriquées et installées par «Vulcain» bénéficient des dernières technologies, tant au niveau des produits verriers que du traitement des aciers, garantissant une isolation et une durabilité exemplaire.

Exemples de réalisations                  

Dominique Mine présente Cap & Cime à TEPA CAPITAL PME

Dominique Mine explique ici sa stratégie de développement pour Cap & Cime, agence de Relations Presse et Relations Publiques et les raisons de sa présence à TEPA CAPITAL PME. Il souhaite rencontrer des investisseurs pour l'accompagner dans sa croissance.

Interview de Joana Ravaloson, DG de Arborescence capital

Arborescence Capital est une société de Conseil en gestion de Fonds, spécialisée dans les infrastructures de production d'électricité solaire.
Son objectif est de devenir la référence en France et en Europe dans le domaine du conseil en financement, de l’investissement en énergie renouvelable et en particulier solaire.

Arborescence Capital effectue une levée de fonds auprès d'investisseurs qualifiés "ISF" afin de financer le lancement des fonds thématiques auprès d'investisseurs institutionnels. Joana Ravaloson présentait à TEPA CAPITAL PME la société et ses objectifs.

 

Comment investir dans le capital de PME, réduire son ISF ( ou son IRPP) et bien gérer son portefeuille

L’investissement dans le capital d’une PME obéit aux règles classiques de la gestion de portefeuille.


L'investissement dans une PME représente par nature un risque de perte en capital mais celui-ci peut être significativement réduit par une répartition de vos investissements sur un nombre significatif de projets (portefeuille de 5 à 10 valeurs par exemple).
C’est, en règle générale, l’avantage de passer par un fonds ou une holding ISF, mais vous pouvez reconstituer cet avantage en répartissant vos investissements et en investissant régulièrement chaque année (lissage de la performance).

En règle générale, Montety, Féral & Cie vous recommande de ne pas investir dans une entreprise dont vous ne comprendriez pas bien le métier et ne seriez pas à même d’évaluer par vous-même les risques de perte en capital (évaluation).
Dans le même esprit, Montety, Féral & Cie recommande aussi que vous limitiez votre investissement aux entreprises dont vous pensez connaître suffisamment le métier pour pouvoir participer aux discussions stratégiques et faire part de votre expérience au management.

En résumé, une bonne gestion de portefeuille, c'est :
Nombre de lignes différentes+ Secteurs différents + Connaissance des métiers + Investissement régulier
Ce n'est pas différent de ce que vous pratiquez déjà dans la gestion d'un portefeuille boursier géré en "bon père de famille"

Si vous ne savez pas évaluer seul le métier et la stratégie d’une entreprise, il est préférable de passer par un véhicule géré par des professionnels (FIP, Holding ISF).

Montety, Féral & Cie était présent à TEPA Capital PME

Montety, Féral & Cie présentait à TEPA CAPITAL PME son plan de développement et les raisons de son projet de levée de fonds auprès de Holdings ISF ou d'investisseurs qualifiés ISF.

 

Comment transformer une PME, un actif peu liquide, en actif liquide

LBF et moi sommes issus du monde de la bourse et des marchés financiers.
Nous avons appris quelques choses simples.

Nous aimons travailler en open space avec nos associés, collègues et collaborateurs, parce que c'est plus sympa, parce que l'info circule plus vite, parce que nous ne prenons vraiment au sérieux que la qualité relationnelle et les résultats et pas tellement les attributs statutaires.

Nous avons aussi appris que les arbres ne montent pas jusqu'au ciel, de ce fait quand la valeur d'un actif devient déraisonnable par rapport à son rendement, actuel ou prévisible, il est temps d'en sortir... ou de ne pas y aller.

De même il faut acheter au son du canon et vendre au son du violon ; en pratique quand tout le monde pense que tout va bien, les profits futurs sont déjà dans les cours, et il ne faut plus espérer de plus value rapide ; quand tout le monde pense que le monde s'écroule, il est sans doute temps de se préparer à la reprise, des cours d'abord, de l'économie ensuite.

Et surtout nous avons appris que la liquidité appelle la liquidité, ce qui  fait la valeur du marché organisé qui permet la confrontation dynamique de l'offre et de la demande.